Карпарацыі злівацца па многіх прычынах, але не заўсёды паспяхова
Прынамсі, у тэорыі. Часам матывы могуць быць менш вартыя захаплення. Мэта можа быць, каб абараніць сядзіць савет дырэктараў з іншага аб'яднання, якія маглі б паставіць свае працоўныя месцы ў небяспецы, ці гэта можа быць, каб знішчыць саму рэфармавання пайшчыка.
Не ўсе зліцця і паглынання максімальнага дабрабыту акцыянераў, а ў некаторых выпадках, наадварот дакладна.
Якія законныя прычыны, па якіх кампанія можа прыняць рашэнне аб зліцці або набыцці? Яна пачынаецца з ведаючы, што кожны з іх і як яны адбываюцца.
Прырода ў набыцці
Набыццё , як правіла, значна менш складаны працэс , чым зліццё. Набыцця кампанія купляе буйны пакет акцый іншага суб'екта прадпрымальніцкай дзейнасці. Набытая кампанія можа захаваць сваё ўласнае імя і асобу, ці ён не можа. Само яго існаванне можа быць паглынута якая набывае кампаніяй.
У звычайным выпадку, якая набывае грамадства больш і значна больш растваральніка. Набыццё часам згадваецца як паглынанне, і абодва тэрміна носяць некалькі негатыўнае адценне, мяркуючы , што чым менш кампанія адбіраецца супраць сваёй волі.
Тэндэрнай прапанова мае падабенства з набыццём у тым , што адна кампанія купляе звычайна значную частку акцый іншай кампаніі, але гэта , як правіла , размешчаны непасрэдна паміж акцыянерамі.
Ён ухіляецца ўдзел у саветах дырэктараў. Набыццё, як правіла, залежыць ад супрацоўніцтва і згоды савета дырэктараў, а часам і кіравання, а таксама.
Як З'яўляецца Зліццё розныя?
Зліццё стварае новы, раней неіснуючага суб'екта прадпрымальніцкай дзейнасці , калі кампанія А і кампанія B аб'яднаць свае сілы.
Кампанія А і кампанія B, як правіла, блізкія па памерах і яны выступаюць у якасці раўнапраўных партнёраў у новаўтвораным прадпрыемстве.
Кансалідацыя вельмі падобная на зліццё. Падумайце Citigroup, які меў звычай быць дзве кампаніі: Citicorp і Travelers Insurance Group. Яны аб'яднаныя.
Прадукт і інвестыцый Дыверсіфікацыя
Зліцця і паглынання часам здараюцца таму, што бізнес фірмы хочуць дыверсіфікацыі, такія як больш шырокае прапановы прадукту. Калі вялікі кангламерат думае, што ён мае занадта шмат схільнасці рызыкі, паколькі яна мае занадта вялікую частку свайго бізнесу, укладзены ў адной канкрэтнай галіны, яна можа набыць бізнес у іншай галіне для больш камфортнага балансу. Якая набывае фірма больш не будзе мець усе яйкі ў адным кошыку.
Калі кампанія з моцнай прадуктовай лінейкай CD гарэлак бачыць рынку ссоўваецца ў баку лічбавых загрузак і вяшчання, яна можа спатрэбіцца набыць іншую кампанію, якая актыўная ў адным з гэтых сектараў рынку.
Валютнае і валютны рынак Набыццё і паглынання
Іншы выгляд дыверсіфікацыі накіраваны на зніжэнне рызыкі шляхам зліцця з фірмамі іншых краін. Гэта зніжае валютны рызыка і небяспека, звязаную з лакалізаванымі спадамі. Fiat, італьянскі шматнацыянальны, зліўся з Chrysler Corporation ў 2014 годзе, што робіць Fiat больш канкурэнтаздольнай на рынках ЗША, а таксама зніжэнне валютнага рызыкі.
Паспяхова аб'яднаны кангламерат Fiat Chrysler пачаў шукаць іншы зліцця з трэцім карпаратыўным аўтамабільным гігантам у 2018 годзе ў мэтах далейшага павелічэння сваёй долі на рынку і капітальную базу.
Набыцця і паглынання для паляпшэння фінансавага становішча
Палепшанае фінансаванне з'яўляецца яшчэ адным матывам для зліццяў і паглынанняў. Буйныя прадпрыемствы могуць мець больш шырокі доступ да крыніц фінансавання на рынках капіталу , чым дробныя фірмы. Пашырэння, вынікам зліцця можа дазволіць нядаўна павялічаны бізнес , каб атрымаць доступ да запазычанасці і акцыянернага фінансавання , якія раней былі па-за дасяжнасці.
Яблык, адна з найбуйнейшых карпарацый ў свеце, паспяхова выпусціў каля 17 $ млрд аблігацый ў 2013 годзе, нягледзячы на тое, што ён ужо валодае беспрэцэдэнтныя аб'ёмы капіталу. Меншая кампанія, такія як Dell, наўрад ці ўдасца з выпуску аблігацый такога памеру.
Кампанія можа шукаць іншую кампанію, каб набыць яго, калі ён знаходзіцца ў цяжкім фінансавым становішчы. У якасці альтэрнатывы можна было б выйсці з бізнэсу або збіраецца ў банкруцтве .
падатковыя перавагі
Зліцця і паглынання прапануюць некалькі магчымых падатковых пераваг, такіх як падатак страты вынасу наперад . Калі адна з фірмаў, якія ўдзельнічаюць раней ўстойлівыя чыстая страта, гэтыя страты могуць быць залічаны супраць прыбытку фірмы яна злілася з. Гэта забяспечвае істотнае перавага для новай аб'яднанай сутнасці, але гэта толькі каштоўным , калі фінансавае прагназаванне якая набывае фірмы паказвае , што будзе аперацыйная прыбытак у будучыні, у адваротным выпадку, гэты падатковы шчыт не варта.
Іншы часта крытыкуюць схема карпаратыўнага зліцця / набыццё ўключае кампанію ў стане высокай карпаратыўнага падаткаабкладання стаўкі або краіна зліцця з другога карпарацыяй у-карпаратыўным падаткам з нізкім-стаўкай дзяржавы ў ці краіне. Часам карпарацыя ў низконалоговом асяроддзі значна менш, і, як правіла, не можа быць кандыдатам для буйнога карпаратыўнага аб'яднання. Пасля зліцця, аднак, новая кампанія стане размешчана ў низконалоговой юрысдыкцыі юрыдычна і пасля можа пазбегнуць мільёнаў, а часам і мільярды ў карпаратыўных падатках.
Эксплуатацыйныя перавагі Эфектыўнасць
Калі дзве кампаніі зліваюцца, якія знаходзяцца ў адной і той жа генеральнай лініі бізнесу і прамысловасці, аперацыйныя эканомікі могуць паўстаць у выніку зліцця. Дубляванне функцый, такія як бухгалтарскі ўлік, закупка і маркетынг у рамках кожнай фірмы можа быць ліквідавана на карысць аб'яднанай фірмы.
Часам гэта асабліва карысна, калі дзве адносна невялікія фірмы зліваюцца. Бізнес функцыя з'яўляецца дарагой для невялікіх фірмаў. Аб'яднаны бізнес - адукацыя будзе лепш у стане даць неабходныя мерапрыемствы ў агляднай , але аперацыйныя эканомікі можа быць дасягнута за кошт буйных зліццяў і паглынанняў , а таксама.
Эфект маштабу часта ўступаюць у гульню, каб павысіць эфектыўнасць працы. Кошт вядзення бізнесу ў цэлым зніжаецца, асабліва ў апрацоўчай прамысловасці, калі матэрыялы і іншыя пакупкі пашыраны.
Рызыкі зліццё і паглынанне
Нават тады, калі генеральны дырэктар і рада дырэктараў сумленна матываванае зліцца з або набыць іншую карпарацыю, каб нейкім чынам палепшыць фінансавае становішча кампаніі, рэчы часам не працуюць належным чынам.
Неўзабаве пасля маштабнага зліцця камунікацыйных гігантаў AOL і Time-Warner, AOL-набытая кампанія адпраўленай амаль неймаверныя $ 100 млрд страт, паставіўшы Time-Warner ў фінансавай небяспекі. Гэта прывяло да праблемных выхадаў з топ-мэнэджараў абедзвюх кампаній, калі яны нясуць адказнасць за фінансавую катастрофу. У пэўным сэнсе, асноўная прычына была проста няўдалы час, таму што зліццё супала з якія растуць доткомов фінансавага крызісам.
Зліцця таксама церпяць няўдачу, таму што карпаратыўныя культуры дзвюх карпарацый проста несумяшчальныя. У іншых выпадках, зліццё можа дасягнуць жаданых фінансавых мэтаў яшчэ працаваць супраць грамадскага дабра, ствараючы антыканкурэнтныя манаполію.