Неразмеркаваны прыбытак, таму што яны належаць да акцыянераў, фактычна ўяўляюць сабой дадатковыя інвестыцыі ў кампаніі ад імя акцыянераў.
Кошт гэтых неразмеркаванага прыбытку з'яўляецца вяртанне акцыянерам варта чакаць ад сваіх інвестыцый. Гэта называецца як выдаткі , так як акцыянеры ахвяруюць магчымасць укласці гэтыя грошы на вяртанне ў іншым месцы, каб дазволіць фірме пабудаваць капітал.
Неразмеркаваны прыбытак з'яўляецца адным з чатырох магчымых прамых крыніц капіталу для бізнесу фірмы. Астатнія пазыковых капітал , прывілеяваныя акцыі, і новыя звычайныя акцыі.
Ацэнка кошту неразмеркаванага прыбытку з'яўляецца больш складаным, чым разлік кошту доўгу або кошту прывілеяваных акцый. Доўгу і прывілеяваныя акцыі з'яўляюцца дамоўнымі абавязаннямі і лёгка вызначыць выдаткі. Неразмеркаваны прыбытак розныя, але тры агульныя метады выкарыстоўваюцца для набліжэння іх кошту.
Дыскантаваных грашовы паток (ДДП) Метад
Інвестары , якія купляюць акцыі разлічваюць атрымаць два віды даходу з гэтых stocks- дывідэндаў і прыросту капіталу. Дывідэнды вяртаюцца, што фірмы выплачваюць свае інвестар штоквартальна, а даходы ад прыросту капіталу, як правіла, пераважнае вяртанне для большасці інвестараў, якія розніца паміж тым, што плацяць інвестары за акцыі і цану, па якой яны могуць прадаць яго.
З гэтых зменных, можна разлічыць кошт неразмеркаванага прыбытку з выкарыстаннем метаду дыскантавання грашовых патокаў разліку кошту неразмеркаванага прыбытку. Каб зрабіць гэта, вы карыстаецеся цану акцый, дывідэнды, выплачаныя па акцыях, а прырост капіталу, званых таксама тэмпы росту дывідэндаў, выплачаных акцыямі.
Тэмп росту з'яўляецца рост у сярэднім, год-да-годзе сумы дывідэндаў.
З гэтай інфармацыяй, разлічыць кошт неразмеркаванага прыбытку з гэтай формулай:
{[Апошні гадавы дывідэнд х (1 + тэмп росту)] / кошт акцый} + тэмпы росту
Напрыклад, калі ваш апошні гадавы дывідэнд склаў $ 1, тэмпы росту 8 працэнтаў, а кошт акцый складае $ 30, вашая формула будзе выглядаць наступным чынам: {[$ 1 х (1 + 0,08)] / $ 30} + 0,08. Іншымі словамі, спачатку неабходна памножыць $ 1 (дывідэндаў) на 1 + 0,08 (1 + тэмп росту 8 працэнтаў). Гэта дасць вам 1.08, які вы б падзяліць на $ 30 (кошт акцый), што дае вам 0,036. Затым дадаць, што колькасць 0,08 (тэмп росту), каб атрымаць 0,116, або 11,6 працэнта.
Capital Asset Pricing Model (CAPM) метад
Гэта простая фінансавая мадэль, якая патрабуе тры частак інфармацыі, каб дапамагчы вызначыць патрабаваную норму прыбытковасці на акцыі ці колькі акцыі павінны зарабіць, каб апраўдаць сваю рызыку.
- Безрызыкоўнымі стаўка ў цяперашні час у эканоміцы. Гэта вяртанне можна было б чакаць ад інвестыцый з нулявым рызыкай. Гэта, як правіла, можа быць прадстаўлена ў выглядзе стаўкі на 3 месяцы Казначэйства ЗША законапраекта.
- Вяртанне на рынак. Гэта тое, што вы чакаеце ад рынку ў цэлым. Для таго, каб вызначыць гэта вяртанне, выкарыстоўваць рынак, такія як Wilshire 5000 ці Standard і Poor 's 500.
- Бэта - акцыі. Гэта вымярэнне рызыкі запасу, у 1,0, які ўяўляе рынак у цэлым. Запас 10 адсоткаў больш рызыкоўнымі, чым рынак будзе мець бэта 1.1, напрыклад. Больш бяспечныя запасы будуць мець бэта-версіі менш 1,0. Многія інвестыцыйныя сайты, такія як Bloomberg вылічаюць і спіс бэты для акцый.
З гэтай інфармацыяй, разлічыць патрабаваную норму прыбытку з гэтай формулай:
Патрабаваная норма прыбытку = безрызыкоўнымі стаўка + Бэта х (рынкавая стаўка даходнасці - безрызыкоўнымі стаўка)
Напрыклад, калі ваш безрызыкоўнымі стаўка складае 2 адсоткі, ваш бэта-1,5, а чаканая норма прыбытку на рынку 8 працэнтаў, вашая формула будзе 2 + 1,5 х (8 - 2). Гэта дае адказ на 11, што азначае, што кошт неразмеркаванага прыбытку складае 11 адсоткаў.
Даходнасць Plus Метад рызыкі Прэміум
Гэта просты метад ацэнкі кошту экспромтам.
Вазьміце працэнтную стаўку па аблігацыях фірмы і дадаць да працэнтнай стаўцы аблігацый прэміі рызыкі, як правіла, ад 3 да 5 працэнтаў, заснаванай на меркаваньні рызыкоўнасці фірмы.
Напрыклад, калі адсоткавая стаўка складае 6 працэнтаў, а прэмія за рызыка складае 4 працэнты, вы б проста дадаць іх разам, каб атрымаць 10 адсоткаў.
Нармальнае трох метадаў
Любы з гэтых трох метадаў можа забяспечыць набліжэнне кошту неразмеркаванага прыбытку, але, каб атрымаць найбольш дакладны лік, вылічыць усе тры метаду і выкарыстоўвайце іх сярэдняе значэнне. Прыведзеныя прыклады ў выніку адказаў на 11,6 адсотка, 11 адсоткаў і 10 адсоткаў. Сярэдняе з гэтых трох лічбаў 10,86 адсотка. Гэта было б кошт неразмеркаванага прыбытку для фірмы з дадзенымі, прадстаўленымі ў прыкладах.